年份溢價：加密資產的時間經濟學模型
引言：年份效應 在葡萄酒市場中，「年份」的概念眾所皆知——收成年份從根本上影響品質和價格。在藝術領域，創作時期塑造了作品的意義。在加密資產中，存在著類似的現象，但它仍然缺乏理論化。
我們將年份溢價定義為完全歸因於資產時間層級——即資產被創造或首次發行的時間區間——的超額價值，在控制所有其他屬性（包括供給、效用和市場條件）之後。
正式模型 設定 考慮一組在時間 $t_1, t_2, …
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貨幣時間價值（TVM）——公司金融、債券定價和保險的基石——假設今天的一塊錢比明天的一塊錢更值錢。對於老幣而言，情況正好相反：2010年的幣遠比2025年的幣有價值，挑戰了500年來的金融理論。