时间是利率：从时间稀缺性重新理解利息
连接一切的问题 利率到底是什么？是等待的回报、风险的补偿，还是更本质的东西？
伟大的美国经济学家欧文·费雪将利率定义为连接现在物品与未来物品的溢价。但费雪缺少区块链现在提供的东西：交易层面的实证时间偏好数据。
时间利率 我们提出一个细化的概念：时间利率 —— 纯粹因为资产存在于时间中的时刻而嵌入其中的溢价，独立于信用风险或通胀预期。
考虑两个比特币UTXO，除创建日期外完全相同：
属性 2011年 …
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时间稀缺性：资产估值中最被忽视的维度
引言：被遗忘的维度 在古典经济学中，稀缺性是供给与需求的函数。一桶石油之所以稀缺，是因为地底下只有那么多桶石油。一幅毕加索画作之所以稀缺，是因为世上仅此一幅。但存在着第二种、正交的稀缺性，与供给稀缺性并行运作——时间稀缺性。
时间稀缺性并非源自于有多少单位存在，而是源自于这些单位是何时被创造或取得的。作为代币，两枚比特币可以互换，但2010年挖出的比特币与2025年挖出的比特币具有不同的经济意义。 …